美股小盘股的狂欢，只是一场短暂的逼空行情？

生物科技、区域性银行等此前被剧烈做空的股票表现最佳，分析认为，空头回补是推动近期罗素2000上涨的一个主要因素。

瑞银认为，美股转向小盘的轮换可能会继续，但前提是大型科技股的盈利增长放缓。小盘股目前仍缺乏有力的基本面支撑，未来经济的稳定和通胀的降温对小盘股走势至关重要。

最后一棒，会是谁？

报告认为，美股见底之际往往会出现以下信号：信用利差恶化、美债收益率曲线走陡、防御性板块领先上涨、标普跌破20日移动平均线、看跌/看涨期权比率涨至高位、VIX指数显著反转以及市场广度缩窄至20%。

国泰君安表示，此次美股下挫很难从宏观方面找到理由，美股现在担心的问题主要是：AI刺激的大市值股票的增长溢价能否被AI应用的落地消化。

过去五周内，对冲基金等投资者大幅增加了对罗素2000小型股指数的空头头寸，净空头仓位扩大了9.5个百分点至16.8%。这是自2020年3月以来最大规模的五周增幅。

罗素2000指数在短短五天内涨幅高达12%，创下2024年新高。分析认为，涨势的原因在于市场对美联储降息预期前景乐观，此外，“特朗普交易”和科技股的价值轮换也是该指数飙升的重要原因。市场担忧小盘股缺乏基本面支撑，一旦市场情绪逆转，可能会引发大幅回调。