联储官员：特朗普关税政策可能推高通胀

川普2.0的核心经济提议之一是对所有国家的所有进口商品实施普遍关税，如果引发全球贸易伙伴的反击，对美国实施报复性措施，可能会加剧长期通胀。

尽管传统经济模型认为关税只会带来一次性通胀冲击，但周二多位美联储官员罕见表达强烈担忧，认为特朗普反复摇摆、过于拖沓的关税政策可能引发更持久、更复杂的通胀压力，并对经济与就业造成滞后性打击。芝加哥联储主席古尔斯比甚至表示，白宫贸易政策可能导致美国出现“滞胀”。

华泰证券认为，制约特朗普关税政策的是“时间”。考虑到关税很可能引发美国经济衰退，企业在巨大不确定性之下会选择谨慎投资，不但未必能创造就业，甚至会明显弱化美国就业市场。违背经济规律和现有贸易规则的特朗普关税政策，注定在长期不可持续，关税的威慑力也将逐步消散。