大摩邢自强：当前外资对中国态度是怎样的？

外资情绪整体改善，但差异很大，长线投资者想要一个框架。

新“三大工程”分别涉及到：社会保障的充实、房地产的去库存和帮助地方政府还钱，使得地方的血液循环畅通。

一是财政上尽量量入为出，二是财政刺激主要用于投资端、供给端，三是对道德风险方面的担忧。

大摩中国首席股票策略师Laura Wang表示，尽管A股和港股自1月底以来已经出现显著上涨，但外资尚未真正参与这轮反弹，仍有很大的配置空间。大摩邢自强团队指出，近期的技术突破、民营企业座谈会以及阿里巴巴的高额资本支出计划是“动物精神”回归的早期迹象。

打破通缩、经济回到良性循环也需要搏，这个“搏”就是要有勇气打破禁区，对消费、对社保福利、对道德风险这些进行讨论之后，走前人之未有的政策道路。

邢自强认为，9月以来的政策转向是一个重要的拐点，意味着决策层在框架上对通缩的认识更深化，标志着重要的思路转变；打破通缩、经济回到良性循环也需要搏，这个“搏”就是要有勇气打破禁区，对消费、对社保福利、对道德风险的这些讨论之后，出台前人之未有的政策道路。

邢自强认为，货币政策作为打破通缩“三部曲的首部”，虽然能够部分改善市场预期、提供托底作用，但更为重要的还是强有力的财政政策支持消费，尤其是落实社保的充实改革。这将有助于解决长期消费率偏低的结构性问题。