付鹏：特朗普大循环的后续影响【加餐】

特朗普政策主张和美联储后续的考量

付鹏认为，特朗普整体的政策正在构建一个“特朗普大循环”的路径——首先，特朗普希望重塑现有的地缘政治格局，核心就是减少对某些地区冲突的干预；第二步，为了进一步促进资本回流至美国，特朗普政府可能会持续实施减税法案中关于个人所得税的规定，并推出新的税收减免措施。

平安证券认为，里根大循环和特朗普1.0大循环期间，资产表现的共性是美债利率先升后降、美股整体积极、美元偏强、黄金先弱后强。展望特朗普的第二任期，通胀风险可能令美债利率偏高、美股波动加剧，而贸易保护升级可能令美元短期更强，“去美元化”力量在中期更有望支撑金价。

总统干预油价，必然引发油价下跌？真正的关注点是什么？

铜作为一种全球性商品，其价格差异和套利空间是决定其流向的关键因素

汇率的两端就是两匹赛马，汇率的涨跌是由这两匹马的相对速度决定的

中信证券认为，消费方面，采取以旧换新补贴扩容、提高工资水平、特定群体补贴、服务供给升级等政策组合提振内需。地产方面，建议通过加大城中村改造货币化安置、进一步放松“三限”等方式拉动需求，制造业方面，或通过规范地方招商引资、减少出口退税、推动新一轮产能格局优化等措施综合整治“内卷式”竞争。

美国之前主要扮演消费端角色，加征关税无论哪个环节，都可能导致利率中枢的变化