日经盈利“崩了”，贬值的蜜月期已过？

参照上一轮日元贬值周期，本轮日元贬值的红利或逐步消退。

分析认为，目前-2300点左右（美元对人民币）掉期点就像4月初的-3000，从利率平价看是非常诱人的的机会，短期内大概率已探底。但在大选不确定性前，掉期点想要大幅上行也很难。如果特朗普上，掉期大概率还有一波下行探底。

USDCNY外汇掉期点昨天1Y最低跌至-2485，在短短一周时间下跌了约200pips，中美利率再次分道扬镳促使了这波掉期点下行，掉期曲线上隐含未来9个月人民币要降息1.4%-0.25%=115bp。

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