临时正回购和逆回购，对央行货币政策意味着什么？

很多投资者脑子里的货币政策还是“降准、降息、mlf超量投放”，但这些已经老掉牙了。临时正逆回购的推出，使得7天OMO利率，有更为强大的影响力，成为真实的政策利率。央行的货币政策进一步从数量型转向价格型，跟国际接轨。

LPR跟随7天期逆回购操作利率同幅调整，表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，MLF利率对LPR的参考作用减弱，短期操作利率为主要政策利率的框架雏形进一步明晰。

每经AI快讯，央行网站7月8日发布公开市场业务公告 ［2024］第3号： 为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作，操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。 央行：将视情况开展临时正回购......

本质上，央行的临时正逆回购操作是利率走廊的概念，隔夜到1.6要正回购，封死资金利率下限；隔夜到2.3则要放钱。时隔十年央行重启正回购，有重大信号意义，对债券市场利空。

为维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月19日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2883亿元逆回购操作。