中金彭文生：未来几年，中国将大概率处于“财政扩张、央行扩表”的状态

这表明美国过去几年由财政扩张带来的高增长大概率已经结束，将重回相对较低的增长水平。降息预期驱动下的美债收益率陡峭化下行周期才刚刚开始，直到期限利差重新大幅转正。而美股在降息初期未必会受益，商业银行准备金下降以及日本央行缩表都会对美股产生流动性冲击，叠加经济基本面下行，美股的风险溢价将重新回升。

分别是DeepSeek、阿里巴巴和字节跳动。李开复表示，中国大模型行业的竞争仍十分激烈，目前DeepSeek势头最猛，字节则凭借用户群体和变现渠道占优。

一方面，最新的通胀数据显著下行，支持更“激进”的货币宽松政策；另一方面，英国的秋季预算比预期的更多，预算责任办公室（OBR）评估认为，这些政策变动将使英国2025年的需求增加0.6%，而需求增加又将推动通胀上行。