A股或迎来月度级别修复

美元进入降息周期后对全球风险资产估值有益，已充分反映悲观预期的港股当前性价比依旧显著；人民币汇率预期显著好转，预计增量政策将加码，定价效率改善的A股磨底进程也有望提速，但仍需耐心等待市场拐点信号。

中信证券研报称，当前A股盈利周期与PPI周期高度相关，下半年结构亮点或仍在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药。预计增量政策将加码，定价效率改善的A股当前的磨底进程有望提速，当前仍以红利与出海两条主线为底仓，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。价格已充分反映悲观预期的港股，其反弹有望延续成为月度级别修复行情，其中成长风格或继续跑赢。

社保、地方财政，指数牛“一石二鸟”。

这是我们值得关注的，因为在调整之后，可能会有一波更加持久的震荡上行的主升浪。因此，当国内政策转暖、经济向好，问题解决较好时，外部打压对A股的影响有限。消费政策的力度可能会加强，今年承压的领域，明年可能会有改善的动力。