1992年日股大反弹，从政策预期反转开始

中信建投认为，1992年起，日本政府推出一系列政策改善经济，提振市场信心，股市随后开启一轮近两年的反弹行情。1992-1994年日本股市经历了五浪历程，最大涨幅达50%，前两轮上涨主要缘于投资者情绪回暖和政策预期，第三轮主要受基本面恢复的推动。