多位美联储高官发声，支持渐进降息，长期美债大跌

多位美联储高官密集发声。达拉斯联储主席Logan、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、堪萨斯联储主席Schmid都支持逐步降息，即放慢9月大幅降息的步伐，市场对明年的降息预期下降，美债收益率大涨。

达拉斯联储行长Lorie Logan：美债大跌源自缩表导致的市场融资条件趋紧，市场要“容忍正常、适度、短暂的压力”；若想要通过美联储回购清算机制改善市场流动性，目前看效果有限。美银美林补充Logan讲话漏掉的“关键点”：如果债务上限再度被触及，财政部一般账户（TGA）余额会下降，这是抑制融资市场的关键信号，会影响市场对美债等资产的信心。

分析师Simon White认为，由于通胀风险依旧存在，过快的降息可能加剧长债的期限溢价，导致收益率曲线呈现熊市陡峭化的特征，这可能成为一种常态。

堪萨斯联储主席施密德表示，利率还要下降多少或最终可能稳定在哪里尚有待观察；达拉斯联储洛根认为，中性利率的不确定性也有所上升；其他官员也纷纷表达了对降息的谨慎看法。

交易员们认为，美联储今年会降息70个基点，此前预计降息空间为64个基点。鲍威尔发表降息表态后，金价、美债价格、美股、日元走高，美元下挫。鲍威尔讲话期间，受中东局势影响，WTI原油日内涨幅达5%，避险资产黄金、美债、日元、瑞郎走高，美国股市回吐部分涨幅。

美股大跌，日元、美债上涨，特朗普交易大逆转。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，周五美股下跌，此前公布的零售销售报告表现强劲，可能支持美国经济强劲、或不需要以降息的形式来提供支持的观点。另外，有美联储官员表示，现在判断美联储是否应该在下个月的会议上降息还为时过早。

玛丽·戴利拥有9月FOMC会议的投票权，她呼吁采取“审慎”的做法。“渐进主义并不软弱，也不是缓慢或者落后，只是谨慎而已，劳动力市场虽然放缓，但‘并不疲软’。”

华西证券表示，日元套息交易即境外投资者借入日元，即期兑美元等高息币种，获取利差和日元贬值收益。而投资中债则是反向交易，通过锁定远期汇率获取掉期市场隐含的超额利差。境外机构通过外汇掉期锁定远期汇率买入境内债券，大部分存量交易并不会受到影响。而美联储即将进入降息周期，外资不至于转向减持中债。