中信证券：脉冲式行情持续至今，机构资金并未大规模入场，增量资金主要源于散户脉冲式入场

中信证券认为，待政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续较长时间。

中信证券认为，在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情。

大摩估计，如果散户情绪保持高涨，中国家庭金融资产中将有高达2-3万亿人民币重新配置到股票市场。只要势头足够强劲，券商股收益有望再上升30%，ROE可能回升至约13%。

分析认为，市场暴跌可能因强制保证金抛售而加剧。日本散户投资者入市时间较短，加之日本政府NISA政策助推，因此可能导致其投资经验不足。