72场深改会读懂中国变的逻辑

华创证券认为，化债的持续推动或预示金融机构资产端的高收益资产将越来越稀缺；“防范资金空转”背景下，后续银行向非银投放资金规模或有边际减少的可能；四季度企业居民存款剪刀差明显抬升，这似乎预示着2025年下半年企业利润同比有改善的可能；2025年，如果居民存款持续搬家且实体利润仍弱，那么债券和高股息资产或仍有进一步走强的可能。