欧央行降息的“法国难题”：7月不降，9月也悬了？

考虑到法国的政治不确定性可能会加剧该国的赤字问题进而支撑通胀，欧央行可能不会在本周做出9月份降息的口头承诺。

近期欧洲通胀加剧，消费价格居高不下。市场普遍预期，欧央行今天会按兵不动，转而关注9月的利率决策。分析预计，欧央行将在今晚的会议上表示对财政政策的担忧，重点强调赤字和重点国家的债务风险。

有观点认为，美联储等到9月再降息的考量是出于程序上的，而不是经济上的。部分市场人士担心，如果美联储将降息拖得太久，美国经济可能会面临衰退的风险。

9月份，受能源价格下降影响，法国CPI三年多来首次降至2%以下，西班牙CPI降至1.7%。数据公布后，欧央行10月再降息25基点的市场预期升至约80%。

华尔街预计，10月核心CPI同比上涨3.3%持平前值，环比涨幅连续第三个月保持在0.3%的水平。通胀粘性十足，12月降息25基点的可能性已经从大选前的80%下降至60%左右。此外，市场担忧特朗普政策可能会阻碍通胀回归美联储目标，利率需要更慢地回归中性水平。

当地时间7月30日，为期两天的美联储货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。在反通胀路径重回正轨后，结合经济双重风险更加平衡，美联储政策转向的路径正变得清晰起来。

Nick Timiraos认为，两者表态表明降息时机将近，但不太可能在两周后的会议上采取行动，如果通胀放缓趋势持续，美联储将在9月会议上降息。