张瑜：地产转向新特征或已明确

华创证券认为，本次突出的特征或是“控量稳价”，今后一段时间地产调控的方向，需重点围绕“严控增量、优化存量、提高质量”。具体涉及三个方面的优化，分别是存量商品住宅消化、房屋交付保障、闲置土地盘活。

从日韩来看，无论经历何种程度的地产下行冲击和经济转型降速，两国消费升级进程从未中断：一是居民从非耐用品消费逐渐转向耐用品和服务消费；二是消费场景或将发生变化，消费者追求省时、省力的便利化特征尤为显著。

国金宏观表示，服务消费报复性反弹持续了1年左右，其中修复最快的是文化娱乐和餐饮服务，旅游消费表现出明显的节假日集中化特征，限额以上餐饮消费增速明显低于限额以下餐饮消费增速。

中国宏观经济学会副会长曹远征在会上指出，中国经济正步入新阶段，与过去相比，其呈现出两大显著变化。当前，服务业已成为中国第一大产业，占GDP的55%，其不仅是消费的关键领域，更是重要的就业吸纳源，服务业的就业吸纳能力高于制造业。

华创证券张瑜表示，估值、交易情绪会与“国力溢价”产生关联。在科技和军事竞争中，中国并不需要在所有领域都超越美国，只需保持战略跟随、避免在个别领域过度落后，不下牌桌，便能给对手造成有效的震慑，实际上就是一种胜利，而在此背景下，全球其他国家都应该重新审视与中国的合作关系，海外资本也需要重新审视中国资产的配置价值。这或将成为未来几年里的重要考量因素。

对于如何挖掘潜在标的，国联证券给出思路，一是跨界并购，在传统行业中寻找主业占比高、盈利能力稳定的企业；二是同业化债，瞄准化债重点省份的地方国企上市公司；三是IPO撤回企业，这类企业可能通过并购重组的方式将资产注入上市公司。