中信证券：中央财政有望在明年两会上调赤字率至5%左右

中信证券认为，当前财政预算赤字率和中央政府杠杆率存在提升的紧迫性和必要性。中央财政有望在明年两会上调赤字率至5%左右，若今年GDP实现5%增速目标，估计这将增加狭义财政扩张约2.6万亿元。

中信证券认为，“轻装再上阵”或是本轮经济政策的核心思路：打破债务-价格的负循环，避免风险进一步扩大，推行更有力的宏观总量政策，中央政府提高杠杆率，并引导其他经济部门在预期改善的基础上，保持稳定的杠杆水平。2025年，政府的赤字率将会明显抬升至4%，全年经济增长将呈现“U”型，实现5%左右的增长。

财政部部长蓝佛安12日在国新办发布会上介绍，逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

作为今年一揽子增量政策的“重头戏”，我国最新亮出的12万亿元地方化债“组合拳”正在加快落地。十四届全国人大常委会第十二次会议举行新闻发布会，公布了12万亿元地方化债“组合拳”。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平称，明年全年有望安排赤字率4%-4.5%，这将意味着赤字的规模将达到约5.5万亿左右。尽管这一数字相比过去有了显著提升，但考虑到中国政府的财政状况和债务水平整体平稳且健康,这一提升幅度并不会带来过大的风险。