从“政策急牛”到“新质长牛”

从“只避中国”到“全押中国”，中国经济的基本面并无变化，但关于中国经济基本面的看法发生了天大的变化。如果这些增长方式问题不解决，一轮超强的财政刺激就来了，各种历史积存问题都由刺激政策埋单。

国投证券认为，市场一上涨就轻言“牛市”是不充分的。虽然本轮上证综指底部涨超20个点，但过程中剧烈波动，可明确的是：当前已摆脱“熊市思维”，但是否进入共识性“牛市思维”仍有争议。盲目类比14-15年不合理。若国内宏观叙事发生系统性变化，最理想情况是有望迎“12式”日股反转定价。