土地出让收入锐减，谁能抵补？

尽管今年以来我国非税收入等明显高增，仍难填补地产快速下行引致的缺口。鉴于化债摆在日益突出的位置，未来新增的财力能多大程度对冲土地收入的收缩，多大程度直接用于经济稳增长目标，依然面临诸多分流。

一般公共预算之外，地方财力的重要来源即政府性基金预算在2024年完成收入约6.2万亿元，仅完成年初预算目标的87.7%。其中，占比约78%为国有土地使用权出让收入，规模约4.87万亿元，同比下降16%。不过，财新计算的2024年12月土地出让金当月实现由降转增，同比增长0.7%，属年内首次。2024年财政收入同比增长1.3% 土地出让收入下降16%

当微观主体预期不足时，唯有公共部门“逆势”发力才能弥补需求缺口，从而避免陷入负向反馈循环。尤其当土地出让收入锐减时，新增债务工具对于维护经济的稳定运行更为关键。

摘要： 广义财政支出大幅提速，广义财政收入拖累放缓。政府性基金支出加速尤为明显，主因土地出让收入降幅...