茅台继续下行！供需失衡下的“中秋酒局”：高端白酒挤泡沫 名酒

来自首家外资投行的唱空

截至9月22日，2024年飞天茅台原箱批发价跌至2270元/瓶，较前一日下跌30元。分析称，茅台酒此轮批发价下跌，与中秋节白酒消费需求遇冷有关。

过去几年，贵州茅台在全国掀起一股“酱酒热”，有人曾形容，在茅台镇躺着都能赚钱。但今年白酒行情进入下行区间，不少酒厂利润骤减，被迫停产，甚至面临关停。也有酒厂贷款买粮，赌下一波行情。

第三方平台今日酒价数据显示，9月22日，散瓶飞天茅台价格跌破2300元/瓶，飞天茅台原箱价格也跌破2400元/瓶。9月23日，飞天茅台价格继续下挫，散瓶飞天茅台报价为2250元/瓶，原箱飞天茅台报价为2365元/瓶。白酒渠道商老马（化名...

临近中秋国庆，白酒市场即将迎来传统意义上的消费旺季，然而，白酒风向标飞天茅台却出现了近年来罕见的旺季跌价的情况。

可能连贵州茅台也没有料到，自己的控价组合拳，恰好遇上了白酒行业因库存周期而导致的调整期。2016年之后，白酒行业以高端化为主线的行业复苏，推高了市场的整体库存水平。动销趋弱-库存升高-价格下降，最终引发恶性循环。今年以来，连茅台酒的批发价也未能稳住3000元，几轮动荡，如今只能打响2200元保卫战。

分析指出，香港茅台酒的配额和茅台酒供需大体平衡，降低税率不一定会降低茅台酒市场行情价格。茅台在国内市场和国际市场都是配额制，主要的销售区域还是在中国内地，香港配额并不多，能回流到国内的额度几乎可以忽略不计。