“冰火两重天”的港币？

申万宏源认为，5月初触发强方兑换保证，主因外资流入、港股分红、募资激增等造成的港币流动性紧缺。近期港币逼近弱方兑换保证，主因大量流动性释放后的市场套息交易。如果再次触发弱方兑换保证，金管局或不会大幅收紧港币流动性。相对较低的利率环境、相对疲弱的港币，或对香港经济与港股有一定利好。