5月经济数据的“五大变数”

民生宏观陶川团队认为，5月经济呈现"生产稳、投资软，消费升"特征，二季度GDP增速5%以上无虞，但五大变数值得关注：一是消费强于投资能否持续；二是出口景气度分化，大型企业受关税冲击更大；三是地产重回下行，政策紧急部署"止跌"；四是制造业投资韧性面临考验；五是基建投资高增速的后劲。

5月经济数据出炉。...

红塔证券认为，7月经济数据喜忧参半。一方面出口保持高景气度，加之促消费政策的推动，需求端实现了小幅回升。另一方面，生产和投资增速放缓，建筑和装备制造产业链均有所降温。

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11月经济数据出炉。...

华创证券张瑜认为，1-2月经济现状突出的是两大分化，分别是强供给弱需求与“硬科技”强“旧经济”弱。考虑到“经济转型”、“支持科创”的方向不会变，预计后续变数更可能在供需层面。年内推演来看，“供需缺口”仍有可能扩大。其中，二季度，压力或较大。主要与政府投资、出口、地产三个因素有关。政府投资与出口或影响居民收入，地产或影响居民财富预期。因而，若二季度这三者转弱，消费或同样承压，进而加剧供需缺口的扩大。