天禄遗憾止步Major第二阶段

国海证券认为，本轮牛市第二阶段的市场环境与2019年4-11月较为相似，相似点在于基本面尚未稳固、外围环境扰动和产业趋势向好；不同点在于增量资金由2019年公募和外资切换至保险等长线资金，机构“抱团”或方向或由消费转向泛红利资产。