港股市场反弹与风格切换的逻辑

港股弹性大于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。

中金认为，若关税采取渐进方式（初始关税30-40%）预计对市场影响有限，可能更多类似2019年4月第三轮关税后。建议投资者维持当前震荡结构操作。若顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，市场可能面临较大扰动。