本周央行OMO“零投放零回笼”，下周1130亿“逆回购+MLF”到期

7月资金面有望保持平稳。

本月央行有7890亿元MLF到期，本次MLF操作净回笼资金890亿元人民币，而同日央行进行了1842亿元的逆回购净投放，整体上实现了952亿元的资金净投放。

8月7日央行网站消息，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，2024年8月7日逆回购操作量为零。因今日有2516.7亿元逆回购到期，当日实现净回笼2516.7亿元。 2024年8月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6.2亿元逆回购操作，中标利率1.70％。因今日有2162.7亿元逆回购到期，央行实现净回笼2156.5亿元。 2024年8月5日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6.7亿......

这是央行连续五个月缩量续作MLF。12月16日有14500亿元MLF到期，央行通过MLF净回笼11500亿元人民币。浙商固收在本周的资金面展望中提到，目前央行对资金面偏向于“呵护但无意过度宽松”，关注统计期内MLF续作前后央行是否启动降准操作。

广发证券认为，短期而言，买断式逆回购主要是为了应对大规模到期的MLF，中期可以为央行后续买卖国债（调节长期利率）、非银互换便利等操作提供更多“筹码”与空间。长期而言，买断式逆回购可能会逐步替代MLF，成为央行投放中长期流动性的重要方式。对债券而言，启用买断式逆回购对短端利率相对有利，对长期利率表现形成更强约束。

为维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月22日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6351亿元逆回购操作。

据央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年12月2日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了333亿元逆回购操作。

继上周央行超万亿元净投放后，今日央行再向市场投放流动性。今日，央行进行1230亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放982亿元。本周资金面的核心变量，是央行的对冲方式，市场静待央行加大投放。

中国央行今日进行3000亿元1年期MLF操作，上月意外“加场”后，本月中标利率持平上月2.30%。今日有521亿元逆回购到期。