英伟达Q1业绩整体超预期 Q2料H20收入减少80亿

英伟达Q1 EPS较预期低13%，但若剔除H20和关税影响，还较预期高3%，毛利率降至61%，但剔除H20影响后仍高于70%；因出口限制产生H20相关费用45亿美元，低于4月英伟达预估的计提55亿美元，限制出台前，当季H20销售收入46亿美元；Q2营收指引增长50%、考虑到H20收入减少影响，毛利率指引回升至72%；Blackwell Ultra预计Q2开始出货。盘后英伟达一度跳涨超5%。黄仁勋：Blackwell NVL72 AI超算......

一是Youtube二季度广告收入不及预期，导致广告业务增长放缓；二是技术性基础设施支出高企引发盈利担忧。

英伟达CEO黄仁勋罕见称赞中国AI模型 “DeepSeek R1如ChatGPT般越思考越聪明” ，同时对H20相关影响表示痛心“500亿中国市场对美关闭” 。尽管英伟达Q2预计将损失H20相关80亿收入，但Blackwell芯片正以周产72,000颗GPU创纪录速度交付，支撑微软单季处理100万亿Token的“海啸般”推理需求。他信心满满地说：“Blackwell 已全面投产，我们已经开足马力。我们现在拥有多个重要的增长引擎。”

英伟达中国特供芯片H20或将遭停售的传闻近几个月来在业内传开，这款芯片的命运走向再度成为关注点。日前，有经销商向财联社记者表示已无法下单H20芯片、且有终端厂商称部分国内经销商不再接H20订单。