花旗：美日利差突破关键点位，日元会重演98年戏剧性暴涨吗？

鉴于日元套息交易，花旗中长期看跌未来几年的美元兑日元汇率，而从超长期来看，花旗支持日元结构性疲软的观点，目前处于日元贬值转向日元升值的拐点，花旗认为美元兑日元汇率也将下降。

美元兑日元自3月中旬以来首次跌破100日移动均线，并跌破心理关口155。日元延续升势推动全球套利交易平仓。分析称，随着日本央行加息预期升温以及当局潜在的外汇干预，借入日元投资于收益率较高货币的套利交易正在平仓。

随着美国经济放缓、日央行传“鹰声”，对美日利差收窄的预期升温，同时美股科技股大跌驱动避险资金外流，日元套息交易大逆转，日元卷土重来，人民币得到强劲支撑。

金银比跌破十三年的支撑位，但目前仍远高于历史均值，表明白银相对于黄金的价格依然被大幅低估。结合当前金价的上涨趋势以及紧俏的基本面，白银可能正迎来一轮新的牛市。

美元指数下行，市场押注美联储降息，加上美科技股下跌叠加美日利差收窄预期，引发日元套息交易逆转，人民币弹性也相应增强。展望后市，宏观经济弹性不足仍是当下客观事实，汇率因素对股市影响有限。

中金认为，一季度，中美信用周期实现“小波段”的共振，推动了美国地产链和全球工业金属的上涨。二季度，中美信用周期转向收缩，铜价下滑。要看地产链和工业金属的后续发展，关键是三季度中美信用周期是否再次形成共振。

美联储最新公布，截至3月6日一周，银行在美联储的日间透支额由此前两周平均66亿美元飙升至119亿美元，创四年来新高。研究人士认为，日间透支的趋势很可能成为未来几个季度流动性状况变化的有用指标。