张夏：三年切换期到来，股票从外向型转向内需型

左手高质量，右手高增长。

比尔·格罗斯表示，如果人工智能相关公司能够将美国的生产力从过去几十年1-2%的历史水平提升到2-3%，那么成长型股票相对价值型股票可能会大幅跑赢。但他认为，这仍然是一个赌注，建议投资者同时持有一些价值型股票和成长型股票，不能让任何一种股票形成垄断。

中金认为，在这三十年中，需求既是财政发力的原因（抓好外需），也是财政发力的结果（夯实内需）；平衡型财政向“调结构+促分配”的功能型财政的转变，助力美国经济从萧条走向复苏。

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接下来三年配置可能发生重大转折