分析人士：A股下行风险相对可控

中金公司认为，关税的不确定性，政府支出削减的紧缩效应，以及持续的高利率环境是导致美国近期经济数据走弱的主要原因。公共政策的调整会带来“阵痛”，特朗普政府也不例外。往前看，美国经济基本面仍然稳固，但随着逆风因素增多，开始关注经济增长的下行风险。

拉加德表示，经济增长风险仍然偏向下行，不过根据目前的数据，经济不会陷入衰退；通胀面临双面风险，高于预期的薪资和地缘政治紧张局势带来上行风险，而经济需求减弱则带来下行风险，但下行风险大于上行风险。

高盛认为，特朗普的商业法则同样适用于明年的美股：大胆思考——继续押注“Mag 7”，选择最大化——关注并购概念，低成本&高风险——在中小盘中寻找价值，结果导向——关注AI应用和变现，保护下行风险上行风险将自行解决——超配提供下行保护的股票。