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华西证券表示,日元套息交易即境外投资者借入日元,即期兑美元等高息币种,获取利差和日元贬值收益。而投资中债则是反向交易,通过锁定远期汇率获取掉期市场隐含的超额利差。境外机构通过外汇掉期锁定远期汇率买入境内债券,大部分存量交易并不会受到影响。而美联储即将进入降息周期,外资不至于转向减持中债。
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华西证券表示,日元套息交易即境外投资者借入日元,即期兑美元等高息币种,获取利差和日元贬值收益。而投资中债则是反向交易,通过锁定远期汇率获取掉期市场隐含的超额利差。境外机构通过外汇掉期锁定远期汇率买入境内债券,大部分存量交易并不会受到影响。而美联储即将进入降息周期,外资不至于转向减持中债。
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央行真正的对手盘并不是债券市场,而是美联储,是外资。在上一轮冲击中,央行最终释放了5000亿中长期资金。为应对本轮冲击,央行下周一续作MLF规模或成关键。
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9月美联储大幅降息50基点后,交易员们原本预计今年至少还会降息25基点,而目前,互换市场的交易显示,美联储在今年剩余的两次会议中维持利率不变的可能性显著增加。分析师表示,投资者从高估美联储降息到了低估降息,“钟摆已经向另一个方向摆动”。
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